2026 年初，预测市场迎来爆发式增长，交易量接连刷新历史纪录。
尽管美国多个州的监管压力持续升温，且此前一笔围绕地缘政治的高回报押注引发了广泛争议，但预测市场的交易热度并未因此降温。根据 Gate Research 汇总的 Dune Analytics 数据，该行业在周一录得高达 7.017 亿美元的单日交易量，创下历史新高。
这一数字不仅显著超越了 24 小时前刚刚刷新、达到 6.666 亿美元的前一项纪录，也意味着预测市场的成交规模正进入“连续破顶”的加速阶段。越来越多交易员正在涌入这一快速扩张的市场类别，将其视为新的流动性与信息套利来源。
从平台结构来看，美国最具代表性的预测市场运营商 Kalshi 占据了当日总交易量的约三分之二，成交额达到 4.659 亿美元；其主要竞争对手 Polymarket 与 Opinion 的合计交易量约为 1 亿美元，市场集中度依然显著。
预测市场从边缘应用走向主流，加密生态迎来新入口
预测市场——允许用户围绕现实世界事件结果进行投注的交易平台——正在悄然成为加密领域增长最快的应用场景之一。随着交易者不断寻找新的投机与信息定价工具，围绕政治、宏观经济与文化事件的合约，在交易量、用户注册数以及未平仓合约规模等多个维度上同步激增。
这一趋势也迅速引起了加密行业核心参与者的关注。Coinbase 与 Gemini 已经推出，或正在筹备整合预测市场相关功能；与此同时，MetaMask 等主流自托管钱包也开始在自身应用中直接构建类似模块。预计这些集成将使数以千万计的现有加密用户，几乎无需额外学习成本即可进入预测市场。
机构与零售资金的双重涌入，已将行业龙头 Polymarket 与 Kalshi 的估值推升至数十亿美元区间，并吸引了硅谷风险资本与华尔街交易公司的持续关注。对这些机构而言，预测市场不仅代表新的流动性池，也可能成为连接零售交易需求的全新入口。
委内瑞拉争议性押注事件，加剧监管层警惕
然而，交易规模的急速扩张也不可避免地引发了监管层的担忧。
本月初，一位匿名的 Polymarket 用户披露了一笔引发广泛争议的交易：在委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗被捕的数小时前，有交易者押注其将被免职。据称，该交易的初始下注金额约为 3 万美元，最终涉及的头寸规模超过 40 万美元。事件迅速引发了外界对潜在内幕信息使用的质疑，也再次将预测市场推至监管聚光灯下。
事实上，在过去数月中，该行业已成为政治讨论的焦点之一。立法者们正试图界定预测市场的本质：它究竟是一种金融创新工具、一种游走于监管边缘的赌博形式，还是一种需要全新监管框架来覆盖的混合型市场？
美国多州推进限制性立法，监管环境日趋碎片化
目前，纽约州正准备审议一项立法草案，拟禁止某些特定类别的预测市场合约，包括与选举结果、体育赛事以及股票市场表现直接挂钩的产品。
类似举措也在康涅狄格州、内华达州和新泽西州陆续出现，均针对试图在州内扩张业务的预测市场运营商。这些政策并非停留在讨论层面，部分已直接引发法律对抗。
Kalshi 便在政治与体育相关合约问题上屡遭挑战。在被要求停止提供体育赛事合约后，该公司已对田纳西州监管机构提起诉讼。就在周一，一名联邦法官批准了临时禁令，禁止州政府在案件审理期间采取进一步执法行动。
各州政策取向的明显分化，使预测市场在美国面临的监管环境愈发不确定——即便用户需求和交易规模仍在高速增长。
全球监管摩擦同步出现，增长势头仍未减弱
监管压力并非美国独有。
据本周披露的信息，乌克兰已于去年 12 月封锁 Polymarket，并将其服务定性为无牌赌博。这一做法与过去两年中其他司法辖区的行动高度一致，尤其是在赌博法律更为严格的国家，预测市场往往率先遭遇限制。
尽管面临多重监管挑战，预测市场依然展现出加密生态中最强劲的增长动能。7.017 亿美元的单日成交纪录，加之主流交易所与钱包的持续整合，表明该领域短期内并无放缓迹象。
最终，监管机构将如何定义预测市场——是信息发现机制、新型投机资产，还是单纯的赌博行为——将深刻影响这一行业的长期走向。但至少在当下，交易员们已经用资金投出了自己的答案：预测市场的交易量，正在持续攀升至新的历史高位。
