在拉美通胀长期高企、本币频繁贬值的背景下，阿根廷老牌加密货币交易所 Ripio 正将战略重心从传统零售交易转向本地稳定币与现实资产代币化（RWA）。公司首席执行官 Sebastián Serrano 预计，2026 年整体加密资产市场可能进入“横盘甚至回调”阶段，但稳定币却有望开启一个持续 十年的结构性增长周期。
从零售交易所到金融基础设施
Ripio 成立于 2013 年，是拉美最早一批加密平台之一。过去几年间，公司逐步完成转型，从面向散户的交易平台升级为 B2B 加密金融基础设施提供商，为银行、金融科技公司以及美客多（Mercado Libre，拉美最大的电商平台）等大型机构提供底层技术与合规支持。
这一转型背后，是 Ripio 对市场格局变化的判断：在零售端，交易业务的同质化竞争愈发激烈，而真正具备护城河的，是 与现实金融系统深度耦合的基础设施能力。
本地稳定币与主权债券的链上化实验
目前，Ripio 已上线多种锚定拉美本地法币的稳定币产品，包括：
- wARS：锚定阿根廷比索
- wBRL：锚定巴西雷亚尔
- wMXN：锚定墨西哥比索
与此同时，Ripio 还推出了阿根廷交易最活跃的主权债券 AL30 的代币化版本。Serrano 透露，在 2025 年 10 月阿根廷总统大选当日，该债券代币的成交量超过 100 万单位，显示出市场在高不确定性时刻对链上流动性工具的真实需求。
“流动性最强、最标准化的资产，往往最先完成代币化，”Serrano 在接受 Cointelegraph 采访时表示。他认为，美元稳定币只是现实资产上链的起点，未来无论是 房地产、农业资产，甚至赛马所有权，都可能通过代币形式进行拆分和流转。
改善稳定币的“最后一公里”体验
在技术层面，Ripio 的本地稳定币已部署于 以太坊主网、Base 以及 World Chain，其中与 World App 的集成最为深入。
数据显示，仅在 2025 年 12 月，wARS 的链上交易量就接近 20 万美元，而 2026 年 1 月至今 已达到约 16 万美元。Serrano 将这一阶段性表现称为“极具潜力的起点”，并明确提出 全年管理规模至少达到 1 亿美元 的目标。
Ripio 之所以押注“本地稳定币 + 虚拟本地银行账户”的模式，是因为 Serrano 认为，当前非托管钱包的用户体验“极其糟糕”。普通用户往往需要经历复杂的购买流程，在将本币兑换为美元稳定币的瞬间，就已经承受了一次不可避免的外汇损失。
通过实现 本地货币与本地稳定币的 1:1 直接兑换，Ripio 试图将加密产品的使用门槛，拉回到接近传统银行应用的水平，同时隔离汇率波动对日常用户的冲击。
用本地稳定币承载本地债务
在更长期的视角下，Serrano 认为，本地稳定币将成为 DeFi 借贷体系不可或缺的基础模块，尤其是在阿根廷、巴西等本币波动剧烈的经济体中。
“现在的大多数 DeFi 协议，几乎都强制你用 USDC 或 USDT 借款，”他说。这种设计对以比索或雷亚尔领取工资的用户并不友好，因为一旦本币快速贬值，借款人的真实负担会被显著放大。
他强调，大多数现实经济活动仍然以本地货币计价，收入、支出与债务逻辑本就应当保持一致。地方稳定币，正是连接现实经济与链上金融所缺失的那块“关键拼图”。
稳定币的“十年窗口期”
Ripio 的战略调整，也发生在阿根廷政策环境快速变化的背景下。Serrano 认为，总统 Javier Milei 在宏观经济改革方面表现突出，但其政策重心过于集中，留给加密行业的制度空间相对有限，尽管双方在自由主义理念上存在共鸣。
对于 Coinbase 近期暂停阿根廷比索法币服务的决定，Serrano 并不意外。他指出，金融服务本质上具有强烈的 本地化与合规依赖，在监管趋严、牌照成本上升的情况下，一些国际平台继续深耕本地市场，可能已不具备经济合理性。
正因如此，Ripio 并未选择与 Binance、Lemon 等平台在零售端正面厮杀，而是专注于 B2B 后端能力，为多个应用和平台提供稳定币、结算与合规基础设施。
数据显示，2025 年稳定币的链上结算量已达到约 33 万亿美元。在 Serrano 看来，这一趋势才刚刚开始。
“时代属于稳定币，未来十年，将是稳定币的十年。”
